一、疫苗批签量现状

    疫苗是指用各类病原微生物制作的用于预防接种的生物制品。其中用细菌或螺旋体制作的疫苗亦称为菌苗。疫苗分为活疫苗和死疫苗两种。2024年中国疫苗批签发量为6.5亿支，同比增长15.04%。

2014-2024年中国疫苗批签发量及增速

资料来源：博研咨询整理

    博研咨询发布的《2024-2030年中国疫苗行业市场运行格局及发展规模预测报告》数据显示：中国预防接种的疫苗分为两类。第一类疫苗，是指政府免费向公民提供，公民应当依照政府的规定受种的疫苗，包括国家免疫规划确定的疫苗，省、自治区、直辖市人民政府在执行国家免疫规划时增加的疫苗，以及县级以上人民政府或者其卫生主管部门组织的应急接种或者群体性预防接种所使用的疫苗；第二类疫苗，是指由公民自费并且自愿受种的其他疫苗。其中2024年中国疫苗批签分类中，一类疫苗占比53.46%；二类疫苗占比46.54%。

2014-2024年中国疫苗批签发分类占比

资料来源：博研咨询整理

    二、疫苗企业对比

    1、基本情况

    2024年疫苗批签发在新冠疫情的催化下，全年整体实现稳步增长，受益于国内庞大的人口基数，以及居民可支配收入和健康意识提升，在重磅疫苗品种的上市或现有疫苗产品升 级换代的拉动下，我国疫苗行业市场有望实现快速增长。

智飞生物与康泰生物基本情况对比

资料来源：博研咨询整理

    2、经营情况

    疫苗是将病原微生物（如细菌、立克次氏体、病毒等）及其代谢产物，经过人工减毒、灭活或利用转基因等方法制成的用于预防传染病的自动免疫制剂。疫苗保留了病原菌刺激动物体免疫系统的特性。当动物体接触到这种不具伤害力的病原菌后，免疫系统便会产生一定的保护物质，如免疫激素、活性生理物质、特殊抗体等；当动物再次接触到这种病原菌时，动物体的免疫系统便会依循其原有的记忆，制造更多的保护物质来阻止病原菌的伤害。

    康泰生物与智飞生物从开始营业收入逐年拉开差距，2024年康泰生物营业收入为22.6亿元；智飞生物营业收入为151.9亿元。

2015-2024年康泰生物、智飞生物营业收入

资料来源：公司年报、博研咨询整理

    从营业成本来看，康泰生物营业成本较低。2024年康泰生物营业成本为2.3亿元，同比增长38.2%，毛利率为89.99%；智飞生物营业成本为92.68亿元，同比增长51%，毛利率为38.99%。

2015-2024年康泰生物、智飞生物营业成本及毛利率

资料来源：公司年报、博研咨询整理

    据公司年报数据，2024年康泰生物生物制品营业收入为225885.9万元，同比增长16.3%；智飞生物生物制品营业收入为1515613.8万元，同比增长44%。

2016-2024年康泰生物、智飞生物-生物制品营业收入

资料来源：公司年报、博研咨询整理

    2024年康泰生物生物制品营业成本为22639.8万元，同比增长38.6%，毛利率为89.98%；智飞生物生物制品营业成本为925831.6万元，同比增长51.3%，毛利率为38.91%。

2016-2024年康泰生物、智飞生物-生物制品营业成本及毛利率

资料来源：公司年报、博研咨询整理

    2024年康泰生物二类疫苗营业收入为223003万元，同比增长20.8%；智飞生物二类疫苗营业收入为119799万元，同比下降9.5%。

2016-2024年康泰生物、智飞生物二类疫苗营业收入

资料来源：公司年报、博研咨询整理

    3、疫苗产销情况

    其中2024年康泰生物自主生物制品产量为2558.4剂，同比增长110.2%；自主生物制品销售量为1955.8剂，同比下降49.3%；自主生物制品库存数量为2043.8剂。

2016-2024年康泰生物自主生物制品产量及销量

资料来源：公司年报、博研咨询整理

    2024年智飞生物自主生物制品产量为16134555剂，同比增长42.1%；自主生物制品销量为29450087剂，同比增长125.6%；自主生物制品库存量为16628417剂。

2016-2024年智飞生物自主生物制品产量及销量

资料来源：公司年报、博研咨询整理

    2024年康泰生物23价肺炎球菌多糖疫苗厂家批签发量中，成都所23价肺炎球菌多糖疫苗批签量最多为708.51万支，占总康泰生物23价肺炎球菌多糖疫苗批签发量的40.73%。

2024年康泰生物23价肺炎球菌多糖疫苗厂家批签发量及占比

资料来源：公司年报、博研咨询整理

    2024年康泰生物乙肝疫苗厂家批签发量中，艾美汉信乙肝疫苗批签发量对多为3787.81万支，占康泰生物乙肝疫苗厂家批签发量的58.56%。

2024年康泰生物乙肝疫苗厂家批签发量及占比

资料来源：公司年报、博研咨询整理

    2024年康泰生物Hib疫苗厂家批签发量中，自费绿竹Hib疫苗批签发量最多为369.77万支，占康泰生物Hib疫苗厂家批签发量的33.17%。

2024年康泰生物Hib疫苗厂家批签发量及占比

资料来源：公司年报、博研咨询整理

    其中2024年康泰生物四联疫苗中，民海生物生产厂家批签数量为556.33万支；麻风二联苗生产厂家北京所批签量为529.95万支。

2024年康泰生物其他疫苗批签量

资料来源：公司年报、博研咨询整理

    2024年智飞生物ACYW135流脑多糖疫苗批签发量中，智飞绿竹ACYW135流脑多糖疫苗批签发量为6062370支，占智飞生物ACYW135流脑多糖疫苗厂家批签发量的54.38%。

2024年智飞生物ACYW135流脑多糖疫苗厂家批签发量及占比

资料来源：公司年报、博研咨询整理

    2024年智飞生物Hib疫苗厂家批签发量中，智飞绿林Hib疫苗批签发量为3697744支，占智飞生物Hib疫苗厂家批签发量的33.17%。

2024年智飞生物Hib疫苗厂家批签发量及占比

资料来源：公司年报、博研咨询整理

    2024年智飞生物AC结合疫苗厂家批签发量中，AC结合疫苗批签发量最多厂家为智飞绿林4404060支，占AC结合疫苗厂家批签发量的59.24%。

2024年智飞生物AC结合疫苗厂家批签发量及占比

资料来源：公司年报、博研咨询整理

    2024年智飞生物23价肺炎多糖疫苗厂家批签发量中，23价肺炎多糖疫苗批签发量厂家最多为成都所7085070支，占智飞生物23价肺炎多糖疫苗厂家批签发量的40.74%。

2024年智飞生物23价肺炎多糖疫苗厂家批签发量及占比

资料来源：公司年报、博研咨询整理

    2024年智飞生物灭活甲肝疫苗厂家批签发量中，灭活甲肝疫苗批签发量最多为科兴生物10151712支，占智飞生物灭活甲肝疫苗厂家批签发量的83.13%。

2024年智飞生物灭活甲肝疫苗厂家批签发量及占比

资料来源：公司年报、博研咨询整理

    2024年智飞生物默沙东厂家疫苗批签发量中，四价HPV疫苗批签发量为7219462支；九价HPV疫苗批签发量为5066376支；五价轮状疫苗批签发量为3993333支。

2024年智飞生物默沙东厂家-HPV疫苗批签发量

资料来源：公司年报、博研咨询整理

    4、研发投入金额

    从研发投入金额来看，相差不大。2024年康泰生物研发投入金额为21545.3万元，占营业收入比例11.09%；智飞生物研发投入金额为25890.3万元，占营业收入比例2.45%。

2015-2024年康泰生物、智飞生物研发投入金额及研发投入占营业收入比例

资料来源：公司年报、博研咨询整理