一、行业现状

    2015-2024年中国拥有公共汽电车数量呈增长趋势，增幅放缓，2024年中国拥有公共汽电车70.44万辆，同比增长1.60%，较下降1.36个百分点。

2015-2024年中国拥有公共汽电车数量

资料来源：交通运输行业发展统计公报、博研咨询整理

    博研咨询发布的《2024-2030年中国城市公共交通产业发展动态及投资方向分析报告》数据显示：2015-2024年中国公共汽电车运营里程总体保持在300-360亿公里之间，2024年中国公共汽电车运营里程302.79亿公里，同比下降14.50%。

2015-2024年中国公共汽电车运营里程

资料来源：交通运输行业发展统计公报、博研咨询整理

    二、公司介绍

    江西长运股份有限公司主要从事道路旅客运输与道路货运。其主要产品包括道路旅客运输、道路货物运输、销售。公司在江西省11个地级市中已拥有除赣州和宜春外9个地级市的站场资源和班线资源。截至2024年12月31日，公司共运营客运站场81个，拥有建制车辆9,391辆，营运班线1,649条，在江西省道路客运市场已形成规模优势、网络优势、集约化优势和一体化协同优势。

    大众交通(集团)股份有限公司从事的主要产业为交通服务业。凭借进博会期间的高质量交通保障服务，获评“进博会保障先进”称号。公司拥有上海市租赁车辆总数为3,207辆。大众租赁初步完成零租改革，通过零租业务划转大众出行，实现统一营销、统一调度和统一管理，并与网约车（专车）业务打通，通过资源集约化使用，与平台共同打造产品，提升零租车辆和人员的使用效率，提速线上线下融合进程。出租租赁连锁企业积极采取措施，2024年下半年，基本恢复到疫情前的经营状态。2024年末出租车辆数为4,932辆，租赁车辆数为1,435辆。资产规模总量5.52亿元。

    三、公司对比

    2024年江西长运和大众交通的营业收入比起前几年都有一定程度的下降，2024年江西长运的营业收入为18.33亿元，大众交通为26.39亿元。

2016-2024年江西长运及大众交通营业收入

资料来源：公司年报、博研咨询整理

    大众交通2016-2024年一直保持着盈利状态，2024年的净利润为5.35亿元；江西长运及2024年连续亏损，2024年亏损了3.11亿元。

2016-2024年江西长运及大众交通净利润

资料来源：公司年报、博研咨询整理

    江西长运道路旅客运输业务在2024年处于一个亏损的境地，毛利率为-44.22%；而大众交通的交通运输业务是大众交通最主要的业务，毛利率有12.89%。

2024年江西长运与大众交通公共交通业务对比

资料来源：公司年报、博研咨询整理

    江西长运准备的货币资金没有大众交通那么雄厚，并且有着逐渐减少的趋势，2024年为4.83亿元；大众交通2024年比起前几年略微减少，为18.76亿元。

2016-2024年江西长运及大众交通货币资金

资料来源：公司年报、博研咨询整理

    2016-2024年，江西长运的总资产在55-70亿之间，2024年为57.47亿元；大众交通的总资产保持着增加的趋势，2024年为185.44亿元。

2016-2024年江西长运及大众交通总资产

资料来源：公司年报、博研咨询整理

    2016-2024年，江西长运的资产负债率均在70%以上，2023为75.19%；大众交通2024年与前几年比略微上升，为43.12%。

2016-2024年江西长运及大众交通资产负债率

资料来源：公司年报、博研咨询整理

    为全力做好道路客运防疫管控，江西长运自2024年1月26日起陆续暂停运营所属的各客运站场和客运线路，2月末陆续恢复运营，但因疫情管控及旅客出行意愿下降影响，2024年公司运送的客运量为5,228.94万人，较上年同期减少48.65%；客运周转量为33.06亿人公里，较上年同期减少40.34%；2024年度公司实现营业收入18.33亿元，较上年下降5.80亿元；归属于母公司所有者的净利润为-3.11亿元。

    2024年大众交通共计实现营业总收入26.39亿元，比同期减少30.60%。实现归属于母公司所有者的净利润5.35亿元，比上年同期减少45.44%。公司加权平均净资产收益率为5.71%、每股收益0.23元。截至2024年12月31日，公司的总资产达到172.31亿元，比上年同期增加3.14%。归属于上市公司股东的净资产92.85亿元，比上年同期减少1.45%。

综合对比

资料来源：博研咨询整理