![2024-2030年中国资产证券化业务市场调查研究与发展前景预测报告](/static/images/rptbg/rptbg88.png)
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2024-2030年中国资产证券化业务市场调查研究与发展前景预测报告
资产证券化业务是指“以基础资产所产生的现金流为偿付支持,通过结构化等方式进行信用增级,在此基础上发行资产支持证券的业务活动。”资产证券化业务的开展涉及到多方利益相关人,需要通过设立特殊目的载体来开展业务。 特殊目的载体的设立是资产证券化有别于其他融资方式的显著特征。 通过资产证券化方式所设计出来的债券一般都会分为优先级、次优级、股权级等不同级别(也有部分证券化产品不进行分级),呈现出结构化的特征,因此将其称之为结构化融资方式。
资产证券化业务的典型业务流程及参与者
资产证券化涉及的主要名词解释
《中国资产证券化业务市场调查研究与发展前景预测报告(2019-2023年)》依据国家权威机构及资产证券化业务相关协会等渠道的权威资料数据,结合资产证券化业务行业发展所处的环境,从理论到实践、从宏观到微观等多个角度对资产证券化业务行业进行调研分析。
《中国资产证券化业务市场调查研究与发展前景预测报告(2019-2023年)》内容严谨、数据翔实,通过辅以大量直观的图表帮助资产证券化业务行业企业准确把握资产证券化业务行业发展动向、正确制定企业发展战略和投资策略。
中国市场调研在线发布的中国资产证券化业务市场调查研究与发展前景预测报告(2019-2023年)是资产证券化业务业内企业、相关投资公司及政府部门准确把握资产证券化业务行业发展趋势,洞悉资产证券化业务行业竞争格局,规避经营和投资风险,制定正确竞争和投资战略决策的重要决策依据之一。
正文目录
第1章 中国资产证券化业务发展综述
1.1 资产证券化的定义
1.1.1 资产证券化的定义
1.1.2 资产证券化的产品分类
1.2 资产证券化的业务流程
1.2.1 资产证券化的交易主体
1.2.2 资产证券化的辅助主体
1.2.3 资产证券化的业务流程
1.3 资产证券化的发展模式
1.3.1 表外模式
1.3.2 表内模式
1.3.3 准表外模式
1.4 资产证券化的政策背景
1.4.1 资产证券化监管机构
1.4.2 资产证券化法律政策
(1)政策回顾
(2)新政解读
1.4.3 资产证券化税收规定
1.5 资产证券化的意义
1.5.1 对发起人的意义
1.5.2 对投资者的意义
1.6 资产证券化与其他融资方式的比较
1.6.1 总体比较
1.6.2 融资成本比较
1.6.3 投资回报及风险比较
第2章 国际资产证券化业务发展比较与经验借鉴
2.1 国际资产证券化发展历程与现状比较与借鉴
2.1.1 国际资产证券化发展历程
(1)美国资产证券化发展历程
(2)日本资产证券化发展历程
2.1.2 国际资产证券化发展现状
(1)美国资产证券化发展现状
截止 2015 年末,美国资产证券化产品余额达到 10.05 万亿美元,其中由三大机构担保的 MBS 产品余额达到 7.23 万亿美元, 占到全部证券化产品的 72%; 私人发行的 MBS 达到 1.49 万亿美元; ABS 产品余额相对较小,但也达到了 1.33 万亿美元。 其中 ABS 产品的基础资产主要包括学生贷款、汽车贷款、信用卡贷款、企业设备租赁以及 CDO 产品。
全部资产证券化产品的构成
ABS 产品的构成(按照基础资产划分)
自 1970 年第一只MBS 产品发行以来,美国 MBS 债券规模增长迅速 ,根据 SIFMA 的统计,截止 2015 年底,美国机构 MBS 占到美国债券市场全部未偿债券余额的 22%,规模仅次于美国国债,十分庞大。美国资产证券化是为推动住房抵押贷款发放、实现“居者有其屋“而发展起来的, MBS 成功完成了这一使命。从 1970 年到 2010 年,美国住房抵押贷款余额不断攀升,其占 GDP 的比重从 1970 年的27%提高到 2010 年的 66%。
MBS是美国债券市场仅次于国债的第二大品种
1970 年以来,美国住房抵押贷款/GDP 快速增长
(2)日本资产证券化发展现状
日本的资产证券化与美国和欧洲起源于 MBS 不同,日本是从 ABS 起步的,起因则是 1997年东南亚金融危机所引发的流动性紧张。虽然在 1998 年之前,日本就已经存在资产证券化了,但其发行受到严格限制,市场规模很小。由于市场规模不大,因此日本证券业协会对其证券化产品的统计数据不多,仅从 2004 年开始统计每年的发行规模,从 2011 年才开始统计未偿余额。从数据来看,日本证券化产品的发行规模在 2006 年达到顶峰,当年共发行证券化产品 9.84 万亿日元,按照 2006 年末的汇率折算,约合827 亿美元。金融危机爆发之后,日本的证券化市场快速萎缩,2014 年的发行量仅有 2.65 万亿日元,约合 221 亿美元,较 2006 年减少了近 3/4。截止 2015 年三季末,日本证券化产品余额 17.10万亿日元,约合 1427 亿美元,远低于欧洲和美国。截止 2015 年三季末,日本共有 53只 REITs,资产总额达到 13.84 万亿日元,约合 1155 亿美元。
日本资产证券化发行规模在 2006 年达到顶峰,金融危机之后不断下降
截止 2015 年三季末,日本证券化产品余额17.10万亿日元, 其中 MBS产品15.10万亿日元, 占到全部证券化产品的 88%;其中政府的住房援助机构(JHF)担保的 MBS 为 11.23 万亿日元,占到全部证券化产品的 66%。其他主要产品包括消费贷款证券化、租赁租金证券化和企业应收款证券化等。
日本资产支持证券市场结构类似美国
2.1.3 国际资产证券化发展历程与现状比较
2.1.4 国际资产证券化发展历程经验借鉴
2.2 国际资产证券化市场运作模式比较与借鉴
2.2.1 国际资产证券化市场架构比较与借鉴
(1)美国资产证券化基本架构
(2)日本资产证券化基本架构
(3)资产证券化市场架构比较与借鉴
2.2.2 国际资产证券化产品种类与运作程序比较与借鉴
(1)美国资产证券化产品种类与运作程序
(2)日本资产证券化产品种类与运作程序
(3)资产证券化产品种类与运作程序比较与借鉴
2.3 国际资产证券化市场相关规定比较与借鉴
2.3.1 国际资产证券化市场法规比较与借鉴
(1)美国资产证券化主要法规
(2)日本资产证券化主要法规
(3)资产证券化市场法规比较与借鉴
2.3.2 国际资产证券化产品会计处理比较与借鉴
(1)美国资产证券化产品会计处理
(2)日本资产证券化产品会计处理
(3)资产证券化产品会计处理比较与借鉴
2.3.3 国际资产证券化产品公开说明书规定比较与借鉴
(1)美国资产证券化产品公开说明书相关规定
(2)日本资产证券化产品公开说明书相关规定
(3)资产证券化产品公开说明书相关规定比较与借鉴
2.4 国际资产证券化发展对中国市场的启示
2.4.1 放松管制
2.4.2 鼓励创新
2.4.3 完善法律
2.4.4 完备会计制度
2.4.5 完善信息披露
第3章 中国资产证券化业务现状与规划
3.1 资产证券化发展历程
3.2 资产证券化市场现状
截止 2015 年 5 月 19 日,我国资产证券化产品的余额已经达到 7478 亿元,按照 SIFMA 对证券化产品的划分,我国最大的证券化品种应该是归属于 CDO 下面的 CLO 产品,即企业贷款证券化,占比达到 36%,而 MBS(包括个人住房抵押贷款和住房公积金垫款)占比仅有 8%。狭义 ABS 产品占比则高达 56%。与美国、欧洲和日本相比,我国企业贷款证券化占比明显较大,而 MBS 占比较小。
根据对基础资产的分类,基础资产占比超过 5%的是企业贷款、租赁租金、基础设施收费、应收账款、个人住房抵押贷款、铁路专项贷款和汽车贷款。其中基础设施资产证券化类似欧洲的 WBS;租赁租金、汽车贷款占比较高, 与欧美日相似; 应收账款证券化占比较大, 与美国和欧洲的产品结构不同, 但与日本比较接近。
按照 SIFMA 分类,我国狭义 ABS 占比超一半
我国证券化基础资产品类多样
3.2.1 资产证券化产品资产池
(1)资产池资产结构
(2)资产池资产质量
3.2.2 资产证券化市场规模
3.2.3 资产证券化交易规模
3.3 资产证券化各级主体现状与问题
3.3.1 发起人
3.3.2 SPV
3.3.3 资产管理服务机构
3.3.4 信用增级机构
3.3.5 信用评级机构
3.3.6 投资者
3.4 资产证券化发展路径与规划
3.4.1 资产证券化当前定位
3.4.2 资产证券化发展路径
(1)短期发展路径
(2)长期发展路径
3.4.3 资产证券化发展规划
(1)资产证券化五年规划
(2)资产证券化长远规划
第4章 中国资产证券化产品市场现状与预测
4.1 CDO产品市场现状与预测
4.1.1 CDO产品概述
4.1.2 CDO交易结构与运作机制
(1)现金流型CDO
(2)市值型CDO
(3)合成型CDO
4.1.3 CDO信用评级
(1)现金流型CDO
(2)市值型CDO
(3)合成型CDO
4.1.4 CDO市场现状
(1)CDO发展动力
(2)CDO市场现状
4.1.5 CDO市场预测
4.2 狭义ABS产品市场现状与预测
4.2.1 ABS产品概述
4.2.2 ABS市场现状
(1)汽车消费贷款证券化现状
(2)信用卡贷款证券化现状
(3)学生贷款证券化现状
(4)融资租赁款证券化现状
(5)基础设施收益权证券化现状
(6)门票收入证券化现状
(7)企业应收款证券化现状
4.2.3 ABS市场预测
4.3 RMBS产品市场现状与预测
4.3.1 RMBS的起源
4.3.2 RMBS的外部条件
4.3.3 RMBS国际模式比较与借鉴
(1)美国模式-政府主导型
(2)加拿大模式-政府与市场混合型
(3)澳大利亚模式-市场主导型
(4)国际模式对中国的启示
4.3.4 RMBS市场现状
4.3.5 RMBS市场预测
4.4 CMBS产品市场现状与预测
4.4.1 CMBS产品概述
4.4.2 CMBS市场现状
4.4.3 CMBS市场预测
第5章 中国银行资产证券化业务现状与前景预测
5.1 银行信贷资产证券化现状分析
5.1.1 银行信贷资产证券化规模
5.1.2 银行信贷资产证券化结构
5.2 银行信贷资产证券化案例解析
5.2.1 年开元信贷资产支持证券
(1)发行规模
(2)交易结构及职能
(3)资产池数据统计
(4)信用增级情况
(5)信用评级情况
5.2.2 年工元信贷资产支持证券
(1)发行规模
(2)交易结构及职能
(3)资产池数据统计
(4)信用增级情况
(5)信用评级情况
5.2.3 年招元信贷资产支持证券
(1)发行规模
(2)交易结构及职能
(3)资产池数据统计
(4)信用增级情况
(5)信用评级情况
5.2.4 年通元个人汽车抵押贷款支持证券
(1)发行规模
(2)交易结构及职能
(3)资产池数据统计
(4)信用增级情况
(5)信用评级情况
5.2.5 年建元个人住房抵押贷款支持证券
(1)发行规模
(2)交易结构及职能
(3)资产池数据统计
(4)信用增级情况
(5)信用评级情况
5.3 银行信贷资产证券化前景预测
5.3.1 银行信贷总体规模现状与前景预测
5.3.2 银行分类贷款规模与资产证券化前景预测
(1)工业贷款
(2)服务业贷款
(3)“三农”贷款
(4)房地产贷款(-)
(5)汽车消费贷款
(6)信用卡贷款
第6章 中国工商企业资产证券化业务现状与前景预测
6.1 工商企业与银行资产证券化对比
6.2 工商企业资产证券化现状分析
6.2.1 工商企业资产证券化规模
6.2.2 工商企业资产证券化结构
6.3 工商企业资产证券化案例解析
6.3.1 联通CDMA网络租赁费收益计划
(1)项目基础资产
(2)募集资金规模
(3)募集资金用途
(4)项目担保和评级
(5)项目收益情况
6.3.2 莞深高速收益计划
(1)项目基础资产
(2)募集资金规模
(3)募集资金用途
(4)项目担保和评级
(5)项目收益情况
6.3.3 网通应收款资产支持受益凭证
(1)项目基础资产
(2)募集资金规模
(3)募集资金用途
(4)项目担保和评级
(5)项目收益情况
6.3.4 远东租赁资产支持收益计划
(1)项目基础资产
(2)募集资金规模
(3)募集资金用途
(4)项目担保和评级
(5)项目收益情况
6.3.5 澜电受益凭证
(1)项目基础资产
(2)募集资金规模
(3)募集资金用途
(4)项目担保和评级
(5)项目收益情况
6.3.6 浦东建设BT项目资产支持收益计划
(1)项目基础资产
(2)募集资金规模
(3)募集资金用途
(4)项目担保和评级
(5)项目收益情况
6.3.7 南京城建污水处理受益券
(1)项目基础资产
(2)募集资金规模
(3)募集资金用途
(4)项目担保和评级
(5)项目收益情况
6.3.8 南通天电销售资产支持收益计划
(1)项目基础资产
(2)募集资金规模
(3)募集资金用途
(4)项目担保和评级
(5)项目收益情况
6.3.9 隧道股份BOT项目专项资产管理计划
(1)项目基础资产
(2)募集资金规模
(3)募集资金用途
(4)项目担保和评级
(5)项目收益情况
6.4 工商企业资产证券化前景预测
6.4.1 基建行业
(1)基建行业发展现状与前景预测
(2)基建行业资产证券化前景预测
6.4.2 房地产行业
(1)房地产行业发展现状与前景预测
(2)房地产行业资产证券化前景预测
6.4.3 环保行业
(1)环保行业发展现状与前景预测
(2)环保行业资产证券化前景预测
6.4.4 汽车行业
(1)汽车行业发展现状与前景预测
(2)汽车行业资产证券化前景预测
6.4.5 交通运输行业
(1)交通运输行业发展现状与前景预测
(2)交通运输行业资产证券化前景预测
6.4.6 旅游行业
(1)旅游行业发展现状与前景预测
(2)旅游行业资产证券化前景预测