上周，地缘政治风险与美国政坛风波搅乱了整个市场。而本周，杰克逊霍尔(JacksonHole)全球央行年会也或将再次震动市场。

　　杰克逊霍尔是美国怀俄明州的一个著名度假小镇，在每年8月末，这个宁静的小镇都会吸引全世界的目光。从本周四开始的年会(8月24~26日)看点颇多，美联储主席耶伦、欧洲央行行长德拉吉等重量级官员均将参会并发表演讲。特别是德拉吉时隔两年再次参加年会，可谓意义非凡，“欧洲央行有可能在9月的议息会议上宣布调整购债规模，市场预计德拉吉有可能在此次会议上透露相关信息。之前欧元从5月以来一直持续上涨，其最大的原因就在于上述预期。”福汇外汇分析师瞿超对第一财经记者表示。

　　截至上周，持续疲软后有所反弹的美元涨幅收窄，黄金与美元同命相连，最高曾触碰1300美元/盎司，之后由升转跌。此次会议究竟会对美元、欧元、黄金这几大关键标的产生何种影响

　　“猛料”造就全球影响力

　　杰克逊霍尔年会由美国堪萨斯城联储主办，已经有30多年的历史。回顾往年，似乎每次杰克逊霍尔年会都会爆出“猛料”，因此也造就年会的全球影响力。

　　1982年，年会首次在现在会议地点——大提顿国家公园举行。也正是从这一次起，会议的中心话题转向了央行货币政策。近年来，全球央行官员多次在该会议上给出关于货币政策的更多线索，包括宣布或是暗示降息、新一轮量化宽松(QE)等。

　　例如，2008年会议时，美国金融危机不断升级，几周后雷曼兄弟宣布破产。2009年，时任美联储主席伯南克、时任日本央行行长白川方明、时任欧央行行长特里谢齐聚杰克逊霍尔，表示将用国际政策应对全球金融危机。2010年，特里谢严厉警告全球经济失衡、债务存在危机。2012年，伯南克在该会议上发言，释放采用QE政策的信号。在那之后的一个月，美国就宣布启动第三轮QE。

　　2014年，耶伦首次参加杰克逊霍尔大会。当时她表示，预计当年10月结束QE，若就业市场进展持续好于预期将使加息更快到来。耶伦这番讲话令美元指数急涨。同次会议上，德拉吉警告欧元区通胀预期恶化，释放出强烈的将采取再宽松的信号。次年3月，欧洲央行开始启动QE。

　　2024年的年会上，耶伦明确表示，随着美国劳动市场的改善，重启加息的理据更为充分，不过她没有提及下一次加息的时间，但市场认为其表态一反此前的鸽派风格，年内加息的可能性在增加。耶伦发言后，金融市场迅速作出了反应，美国国债价格出现下跌，美元对日元汇率上升。

　　美元上行动力不足

　　本次耶伦演讲同样引发市场关注。近期，美国通胀数据疲弱，令人严重质疑美联储今年是否还能再次加息。加之特朗普白宫“后院起火”，官员辞职传言不断，这也令财政刺激政策希望渺茫。在此背景下，美元难有出头之日。

　　美联储此前公布的7月会议纪要显示，9月开始宣布缩表路径虽然基本锚定，但进一步加息仍然存在较大的内部分歧。美国通胀数据下滑，且迟迟不达2%的目标，这成为了多数委员的担忧。有一些委员认为，加息节奏需要取决于这段时间的低通胀是否为间歇性因素所致。

　　不过，支持加息的阵营也不小。美联储三号人物、耶伦的亲密盟友、纽约联储主席杜德利称，市场预期9月开始缩表行动不是没有道理的。如果经济的发展与预期一致，他支持2024年再加息一次。

　　尽管如此，市场普遍预计美元难有行情。“目前，美元徘徊于94关口下方。无论从反弹幅度上还是基本面来看，美元的反弹仍是修正，空间十分有限。”FXTM富拓中国外汇分析师钟越告诉记者。

　　虽然上周美元多头增加，但其净空头规模仍处于数年高位。有交易员对记者表示，特朗普风波不断令市场担忧其竞选期间承诺的刺激政策(包括减税和扩大基建支持)推出无望，这意味着美联储政策收紧之路将十分缓慢，美元的疲弱行情料延续至第四季度。

　　欧元、黄金大概率上行

　　除了美元之外，眼下最受关注的无疑就是欧元和黄金。

　　德拉吉此次的发言备受关注。7月20日，欧洲央行宣布维持三大利率不变和每月600亿欧元购债规模不变，并称若有必要将持续到2024年12月或以后。“购债计划预计延期至2024年6月，明年10月，购债会从600亿欧元削减到400亿。”法兴银行中国经济分析师姚炜称，欧央行可能在2024年进一步削减QE。

　　她认为，“欧洲的投资前景有了很大的改善，在经历了很长时间的经济衰退后，许多企业过去都没有增加投资，而如今经济突然复苏了，企业意识到了产能不足，所以增加了投资。”

　　不过也有消息人士称，德拉吉不会在此次年会上发表货币政策决议，这意味着其讲话很可能不会涉及目前市场瞩目的削减QE等敏感问题，这多多少少或令欧元多头失望。

　　从经济周期而言，近期暂时陷入区间震荡的欧元后续的走势仍可能强于美元。“欧元/美元本周或涨跌互现，或出现稍偏强势的震荡走势。”嘉盛集团首席分析师黄俊对记者表示。

　　值得注意的是，上半年黄金重现生机，此后一度因荷兰、法国大选安全结束而偃旗息鼓，而近期一系列风险事件又为其注入动力。

　　国际现货黄金上周跌幅为0.35%，主要因朝鲜局势逐渐降温，美国零售销售数据也令人鼓舞。

　　“虽然上周黄金未能如愿站上1300美元这个关口，不过这并不影响黄金的‘热度’，黄金的转机就在本周的全球央行年会。”KVB昆仑国际分析师陈家俊告诉记者，“上周的会议纪要已经释放了鸽派言论，恐怕耶伦会继续表达对通胀以及美国政策的担忧，本周的央行年会可以说是黄金价格反弹的绝佳时机。”

　　彭博调查显示，随着金价交投于1300美元/盎司大关附近，交易员与分析师连续第九周看多本周金价走势，为3月初以来最长看涨周期。交易员和分析师自6月23日当周以来持续看涨。交易员普遍对记者表示，综合来看，金价趋势多空转换，冲高必有回调，且上方受阻明显，下方支撑关注1280一线，守住继续看涨，一旦下破就关注前期顶底转换的1274附近。